万盛区 365bet体育在线投注 mg电子游戏送彩金平台游戏 百利宫娱乐城电子游戏 紫霞游戏平台 ag自动投注软件登入 太阳城国际娱乐官网 老挝赌场盘口 世爵娱乐平台用户注册 ds太阳城娱乐平台注册 sbc33.com 66电影网 鸿运赌场网址 菲律宾申博客户端下载 红姐彩色统一图库总站 重庆时时彩qq交流群登入 网上澳门金沙赌场网址

- 澳门银河到香港机场 - 凯撒皇宫新会员注册四重优惠 - 登峰娱乐网站赌博

标签:脑筋急转 www.jinshun678.com 申博手机存取款

中国家电网 2021-05-09 16:55

3月25日,荷兰皇家飞利浦公司(以下简称“飞利浦”)宣布已签署协议,将其家用电器业务出售给投资公司高瓴资本,交易金额约为 37 亿欧元。加上对通用电器7亿元欧元的品牌授权,这场交易总价值合计约为44亿欧元,折合人民币近340亿元。按照规定,这项交易需遵循包括监管批准在内的例定成交条件,预计将于2021年第三季度末完成。

一个是不断涉足投资家电领域的头部投资机构,一个在接连出售家电业务以主动向医疗健康业务转型,二者的结合会产生怎样的化学反应,值得深思。

1 不断“变卖家业”

根据百科释义,飞利浦1891年成立于荷兰,是主要生产照明、家庭电器、医疗系统等方面产品的技术公司。中国家电网记者查询飞利浦官网信息,其公司最新介绍却是:飞利浦是一家领先的健康科技公司,致力于在从健康的生活方式及疾病的预防、到诊断、治疗和家庭护理的整个健康关护全程,提高人们的健康水平,并改善医疗效果。从介绍内容的变更便能看出,飞利浦业务重心正在向医疗健康领域转移。

记者注意到,2017年以来飞利浦曾通过十数次收购来扩充它的医疗健康业务生态圈,2017年其健康科技业务的销售额达178亿欧元。2019年初,飞利浦对公司架构进行了调整,形成了诊断与治疗、互联护理、医疗信息化以及健康个护四大业务板块,该年医疗保健业务占飞利浦总营收的比例达到66%。为了扩大互联医疗解决方案,2020年飞利浦继续收购了美国外周血管公司Intact Vascular和生物遥测技术公司Biotelemetry。根据该年年报,2020年飞利浦的销售额达到195.35亿欧元(约合人民币1536.25亿元),同比增长3%;全年净利润达到11.87亿欧元(约合人民币93.98亿元),同比增长1.9%。其中,诊断与治疗、互联护理、个人健康业务占其总营收的比例已达98.01%。

与之相对的,飞利浦原有其他主营业务,在经营效益出现下滑迹象后,飞利浦逐渐采取抛售策略。比如消费电子业务,2021-05-09,飞利浦电子发布了第三季度财报,该季度净利润同比下滑85.9%;同年,飞利浦将在华电视业务出让给了冠捷科技。

飞利浦的照明业务同样经历被抛售的命运。2016年,飞利浦就拆分旗下照明业务部门“飞利浦照明”,并改名为“昕诺飞”在荷兰阿姆斯特丹证券交易所上市。飞利浦则在首次公开招股中出售昕诺飞25%的股权。在照明领域,飞利浦2018年就已经将股权比例降到16.5%。到2019年9月,飞利浦以总价3.57亿欧元出手了自身所持有的昕诺飞全部股份,至此,飞利浦得以彻底退出照明行业。

至于本文主角“飞利浦家电”,记者梳理飞利浦家电业务近几年财报数据,2015-2020财年,飞利浦家电业务的营业收入分别为23亿、24亿、23亿、22亿、23亿、22欧元,虽较为稳定,但成长性不足。于是这期间可以看到的动作是,2018年,飞利浦与飞鱼集团旗下德尔玛电器签署股权转让协议,将旗下净水全球业务及热水全球业务进行了转让。2019年,飞利浦家电业务在飞利浦的整个营业收入中比重为11.8%,与占比66%的医疗保健业务相比差距甚远。

盈利能力不足以及成长性的缺乏,或许是飞利浦决定再次出售旗下家电业务的一个重要因素。2020年3月,飞利浦表示拟转让包括饮品电器、厨房电器、熨烫电器和清洁电器以及咖啡机、空气炸锅在内的家电业务。当时飞利浦CEO Frans van Houten对媒体明确表示,家电业务和飞利浦作为健康科技领导者的战略不匹配,而剥离家电业务正是飞利浦专注医疗保健设备制造商计划的一部分。

过去一年以来,飞利浦一直谋求出售家电业务,最初吸引来了包括PAI Partners、阿波罗、CVC等数家大型美国和欧洲私募股权投资机构,竞标队列中还出现了高瓴、九阳、TCL、美的等中国PE巨头和家电企业的身影。历时一年多,如今飞利浦终于如愿出售家电业务,高瓴资本也最终从一众竞争者中杀出,拿到飞利浦家电业务所属权。

“退出家电业务,是过去二十年欧美国家的主旋律,这和亚洲家电企业持续崛起有很大的关系”,某家电行业分析人士向记者表示。随着中国制造的崛起及人工智能技术的逐渐成熟,国际品牌在家电领域的竞争优势逐渐下降,除了飞利浦外,通用电气等也早已退出家电市场。“从体量上来说,飞利浦家电业务一直表现平平,目前又正逢全球新冠疫情,人们在健康领域的需求更为迫切,出售家电业务的资金或能助力飞利浦加速转型。”

2 谁会是最终赢家?

从收购方高瓴资本的角度看,在达成与飞利浦家电收购业务之前,高瓴资本曾在家电领域进入格力电器。2019年12月,高瓴资本通过旗下珠海明骏投资合伙企业以417亿元收购了格力电器15%的股权。此外,高瓴还通过HCM中国基金直接持有格力电器4339.64万股,持股比例为0.72%,成为其第一大股东。不到一年半时间,高瓴资本接连大笔收购在大家电、小家电领域各有所长的两家企业,很难不让人对此产生联想。

根据本次签署协议,飞利浦将与飞利浦家用电器签署独家全球品牌授权协议,许可后者继续使用飞利浦品牌及其旗下特定家用电器产品之品牌在全球范围内进行生产制造、品牌营销和市场销售,授权期限15年,并可视条件延长。

“要说飞利浦家电未来怎么发展,我个人感觉短期内其经营层面包括它的业务方面高瓴不会涉及过多,因为高瓴毕竟是金融操控领域的,对具体家电业务不很熟悉,但随着进一步发展,不排除飞利浦家电会有经营管理等层面的调整和变动”,中国家用电器商业协会常务副秘书长张剑锋向记者表示。另一方面,高瓴资本同时还是格力电器的大股东,而格力也有小家电业务,虽然从市场表现来看,其小家电业务并不出色。结合美的集团曾通过收购小天鹅来推动美的洗衣机业务发展的历史经历来看,张剑锋认为,高瓴资本利用飞利浦小家电业务的全球优势来运作格力,弥补格力小家电业务短板的可能性也是存在的。“它既然通过收购成为一个大股东,那么在其体系内部版图之间的横向联合和进一步的板块重组,就很有可能。”

另一位家电行业分析人士也认为,飞利浦家电极有可能会被注入格力电器,借助格力电器的平台放大飞利浦家电的价值,将其品牌优势最大化,对于格力电器来说,也可以拓展国际市场。“通过飞利浦的渠道平台,把格力的最新技术产品迅速推向全球市场,把技术变现,再通过现金来反哺研发,这才是一个良性循环,也符合张磊一直以来的投资定位”,该分析人士称。

格力电器目前尚未发布2020年年报,记者注意到,截止2020年三季度,格力电器的营业总收入和净利润均处于下滑状态,降幅分别为18.64%和38.06%,其中扣非净利润降幅更是达到41.66%。站在高瓴的角度,在格力与飞利浦业绩都出现波动的情况下,如何让这两家品牌家电公司两条腿走路,或许才是高瓴运作安全性的保障,也才符合高瓴资本创始人张磊认为的赋能企业,让企业家坐主驾驶位的投资理念。

编辑: 田戈   责任编辑:李瑾瑜

推荐阅读

返回顶部

首页  |  商丘  |  专题  |  网视  |  图片  |  金融  |  房产  |  汽车  |  教育  |  健康  |  旅游  
当前位置:网站首页 > 家装快讯
飞利浦家电未来怎么发展
2021-05-09 16:55     中国家电网   我要评论 

3月25日,荷兰皇家飞利浦公司(以下简称“飞利浦”)宣布已签署协议,将其家用电器业务出售给投资公司高瓴资本,交易金额约为 37 亿欧元。加上对通用电器7亿元欧元的品牌授权,这场交易总价值合计约为44亿欧元,折合人民币近340亿元。按照规定,这项交易需遵循包括监管批准在内的例定成交条件,预计将于2021年第三季度末完成。

一个是不断涉足投资家电领域的头部投资机构,一个在接连出售家电业务以主动向医疗健康业务转型,二者的结合会产生怎样的化学反应,值得深思。

1 不断“变卖家业”

根据百科释义,飞利浦1891年成立于荷兰,是主要生产照明、家庭电器、医疗系统等方面产品的技术公司。中国家电网记者查询飞利浦官网信息,其公司最新介绍却是:飞利浦是一家领先的健康科技公司,致力于在从健康的生活方式及疾病的预防、到诊断、治疗和家庭护理的整个健康关护全程,提高人们的健康水平,并改善医疗效果。从介绍内容的变更便能看出,飞利浦业务重心正在向医疗健康领域转移。

记者注意到,2017年以来飞利浦曾通过十数次收购来扩充它的医疗健康业务生态圈,2017年其健康科技业务的销售额达178亿欧元。2019年初,飞利浦对公司架构进行了调整,形成了诊断与治疗、互联护理、医疗信息化以及健康个护四大业务板块,该年医疗保健业务占飞利浦总营收的比例达到66%。为了扩大互联医疗解决方案,2020年飞利浦继续收购了美国外周血管公司Intact Vascular和生物遥测技术公司Biotelemetry。根据该年年报,2020年飞利浦的销售额达到195.35亿欧元(约合人民币1536.25亿元),同比增长3%;全年净利润达到11.87亿欧元(约合人民币93.98亿元),同比增长1.9%。其中,诊断与治疗、互联护理、个人健康业务占其总营收的比例已达98.01%。

与之相对的,飞利浦原有其他主营业务,在经营效益出现下滑迹象后,飞利浦逐渐采取抛售策略。比如消费电子业务,2021-05-09,飞利浦电子发布了第三季度财报,该季度净利润同比下滑85.9%;同年,飞利浦将在华电视业务出让给了冠捷科技。

飞利浦的照明业务同样经历被抛售的命运。2016年,飞利浦就拆分旗下照明业务部门“飞利浦照明”,并改名为“昕诺飞”在荷兰阿姆斯特丹证券交易所上市。飞利浦则在首次公开招股中出售昕诺飞25%的股权。在照明领域,飞利浦2018年就已经将股权比例降到16.5%。到2019年9月,飞利浦以总价3.57亿欧元出手了自身所持有的昕诺飞全部股份,至此,飞利浦得以彻底退出照明行业。

至于本文主角“飞利浦家电”,记者梳理飞利浦家电业务近几年财报数据,2015-2020财年,飞利浦家电业务的营业收入分别为23亿、24亿、23亿、22亿、23亿、22欧元,虽较为稳定,但成长性不足。于是这期间可以看到的动作是,2018年,飞利浦与飞鱼集团旗下德尔玛电器签署股权转让协议,将旗下净水全球业务及热水全球业务进行了转让。2019年,飞利浦家电业务在飞利浦的整个营业收入中比重为11.8%,与占比66%的医疗保健业务相比差距甚远。

盈利能力不足以及成长性的缺乏,或许是飞利浦决定再次出售旗下家电业务的一个重要因素。2020年3月,飞利浦表示拟转让包括饮品电器、厨房电器、熨烫电器和清洁电器以及咖啡机、空气炸锅在内的家电业务。当时飞利浦CEO Frans van Houten对媒体明确表示,家电业务和飞利浦作为健康科技领导者的战略不匹配,而剥离家电业务正是飞利浦专注医疗保健设备制造商计划的一部分。

过去一年以来,飞利浦一直谋求出售家电业务,最初吸引来了包括PAI Partners、阿波罗、CVC等数家大型美国和欧洲私募股权投资机构,竞标队列中还出现了高瓴、九阳、TCL、美的等中国PE巨头和家电企业的身影。历时一年多,如今飞利浦终于如愿出售家电业务,高瓴资本也最终从一众竞争者中杀出,拿到飞利浦家电业务所属权。

“退出家电业务,是过去二十年欧美国家的主旋律,这和亚洲家电企业持续崛起有很大的关系”,某家电行业分析人士向记者表示。随着中国制造的崛起及人工智能技术的逐渐成熟,国际品牌在家电领域的竞争优势逐渐下降,除了飞利浦外,通用电气等也早已退出家电市场。“从体量上来说,飞利浦家电业务一直表现平平,目前又正逢全球新冠疫情,人们在健康领域的需求更为迫切,出售家电业务的资金或能助力飞利浦加速转型。”

2 谁会是最终赢家?

从收购方高瓴资本的角度看,在达成与飞利浦家电收购业务之前,高瓴资本曾在家电领域进入格力电器。2019年12月,高瓴资本通过旗下珠海明骏投资合伙企业以417亿元收购了格力电器15%的股权。此外,高瓴还通过HCM中国基金直接持有格力电器4339.64万股,持股比例为0.72%,成为其第一大股东。不到一年半时间,高瓴资本接连大笔收购在大家电、小家电领域各有所长的两家企业,很难不让人对此产生联想。

根据本次签署协议,飞利浦将与飞利浦家用电器签署独家全球品牌授权协议,许可后者继续使用飞利浦品牌及其旗下特定家用电器产品之品牌在全球范围内进行生产制造、品牌营销和市场销售,授权期限15年,并可视条件延长。

“要说飞利浦家电未来怎么发展,我个人感觉短期内其经营层面包括它的业务方面高瓴不会涉及过多,因为高瓴毕竟是金融操控领域的,对具体家电业务不很熟悉,但随着进一步发展,不排除飞利浦家电会有经营管理等层面的调整和变动”,中国家用电器商业协会常务副秘书长张剑锋向记者表示。另一方面,高瓴资本同时还是格力电器的大股东,而格力也有小家电业务,虽然从市场表现来看,其小家电业务并不出色。结合美的集团曾通过收购小天鹅来推动美的洗衣机业务发展的历史经历来看,张剑锋认为,高瓴资本利用飞利浦小家电业务的全球优势来运作格力,弥补格力小家电业务短板的可能性也是存在的。“它既然通过收购成为一个大股东,那么在其体系内部版图之间的横向联合和进一步的板块重组,就很有可能。”

另一位家电行业分析人士也认为,飞利浦家电极有可能会被注入格力电器,借助格力电器的平台放大飞利浦家电的价值,将其品牌优势最大化,对于格力电器来说,也可以拓展国际市场。“通过飞利浦的渠道平台,把格力的最新技术产品迅速推向全球市场,把技术变现,再通过现金来反哺研发,这才是一个良性循环,也符合张磊一直以来的投资定位”,该分析人士称。

格力电器目前尚未发布2020年年报,记者注意到,截止2020年三季度,格力电器的营业总收入和净利润均处于下滑状态,降幅分别为18.64%和38.06%,其中扣非净利润降幅更是达到41.66%。站在高瓴的角度,在格力与飞利浦业绩都出现波动的情况下,如何让这两家品牌家电公司两条腿走路,或许才是高瓴运作安全性的保障,也才符合高瓴资本创始人张磊认为的赋能企业,让企业家坐主驾驶位的投资理念。

编辑: 田戈   责任编辑:李瑾瑜
  相关阅读:
百姓呼声 进入频道 >>
燃气管道泄漏 10分钟...
太不安全了 这个井盖...
气温回升后 310国道已经开始进行路面挖补
网友留言选登(3月31日)
精彩图片 进入频道 >>
英雄八里庄 红色精神...
商丘广大师生到革命 ...
103岁的魏振荣:“要...
传承红色基因的李馆地道
党媒推荐 进入频道 >>
    版权声明:商丘日报报业集团版权所有,未经书面授权,禁止复制、转载或建立镜像等。联系电话:0370-2628098
关于我们 | 广告服务 | 诚聘英才 | 网站地图

主管:中共商丘市委宣传部 主办:商丘日报报业集团 商丘网联系电话:0370-2628098

    河南省互联网新闻信息服务许可证编号:0120156001 豫ICP备05019403号 公网安备 41140202000008号     

12321网络不良与垃圾信息举报受理中心  12318 全国文化市场举报网站  公安部网络违法犯罪举报网站

合作伙伴: 菲律宾申博太阳城登入 申博开户网登入 菲律宾申博在线注册 138申博体育在线娱乐登入 申博开户 菲律宾申博太阳城是什么 申博太阳城现场娱乐 申博注册 太阳城代理网址 菲律宾申博手机下载
品牌早餐加盟 知名早餐加盟 营养早点加盟 早点加盟店排行榜 早餐行业加盟
移动早餐加盟 江苏早点加盟 湖北早点加盟 上海早餐车加盟 全国招商加盟
豆浆早餐加盟 北京早点摊加盟 山东早餐加盟 早点加盟商 江西早点加盟
健康早餐店加盟 早餐粥加盟 健康早点加盟 天津早点加盟 早餐包子加盟
申博 申博太阳城 菲律宾申博娱乐官方网 申博会员登入 申博游戏登入 菲律宾申博 申博娱乐 申博娱乐网 申博官网 申博网址 申博开户 申博代理 申博娱乐官网 申博官方现金网 申博太阳城直营网 申博现金网 申博sunbet 申博suncity 申博导航 申博网址导航 申博游戏站 申博游戏网址 申博游戏网站 申博游戏网址大全 申博138 申博下载 下载申博 申博真人网站 申博开户平台 申博最新网址 申博最新地址 申博APP下载 申博手机下载 申博电脑客户端下载 申博客户端下载 申博菠菜平台 申博线上娱乐 申博正网 申博真网 申博娱乐开户 申博游戏平台 申博视讯平台 申博百家乐 申博电子游戏 申博官方网址 申博手机版 申博电脑版 申博怎么充值 申博官网打不开 申博网址打不开 申博游戏登入不了 申博游戏进不了 申博游戏攻略 申博游戏进不去 申博充值中心 申博微信客服 申博在线客服 申博400客服 申博微信充值 申博支付宝充值 申博快速提现 申博绿色通道 申博大客户服务 申博VIP 申博快速提现通道 申博网站多少 申博主页 申博娱乐城 申博博彩 申博代理开户 申博会员开户 申博维护时间 申博返水 申博快速提款 申博代理网 申博代理网址 sb娱乐城 SB娱乐网 申博赌城攻略 申博有限公司 申博是什么 SUN申博 申博官方正网 申博可靠网 申博马尼拉 申博总代理 申博会员吧 申博合作 申博赢钱 合肥申博 申博官方下载 申博SUNGAME游戏 申博公司 申博太阳 澳门申博 申博手机 申博登录 申博登入 申博登陆 申博会员 申博现金 申博论坛 中国申博 申博亚洲 申博注册开户 申博开户网站 申博 太阳城 申博手机APP 申博注册 申博网上娱乐平台 申博娱乐官方网 申博现金网官方网站 申博娱乐官网开户 申博太阳城公司 申博游戏 申博简介 申博游戏吧 申博代理平台 申博在线网址 申博官网开户 申博集团 申博国际 申博SUNBET官网 申博(申博总公司) 申博注册官网 申博娱乐现金网 申博188现金网 申博138现金网 申博太阳城娱乐 申博138官方网 申博138官网 申博138网址 申博138娱乐 申博138娱乐网 申博138注册 申博备用网址 申博登入不了 申博官方直属现金网 申博官方直营网 申博官网直营网 申博国际开户 申博开户网址 申博免费试玩 申博网址多少 申博现金网投 申博sunbet开户 申博sunbet娱乐官网 申博代理合作 申博代理加盟 申博代理开户合作 申博官方唯一正网 申博管理 申博管理登录 申博管理平台 申博管理网 申博国际官网 申博国际娱乐 申博国际娱乐城 申博国际娱乐开户 申博国际娱乐网 申博开户优惠 申博手机APP版 申博手机APP下载 申博手机安卓版 申博手机版下载 申博手机版下载客户端 申博提款最快 申博提现最快 申博网上代理开户 申博网上开户 申博网址导航nsb8888.com 申博网址登入不了 申博现场游戏 申博现场娱乐 申博现金百家乐 申博现金网开户 申博现金网网址 申博现金网娱乐 申博现金网娱乐城 申博线路检测中心 申博亚洲官方网 申博亚洲官网 申博亚洲开户 申博亚洲上网导航 申博亚洲太阳城娱乐 申博亚洲娱乐 申博亚洲娱乐城 申博亚洲娱乐官网 申博亚洲娱乐网 申博现金直营网 申博直营网官网 申博在线娱乐 申博娱乐139777官网 申博游戏456700登入 申博开户彩金 太阳城 太阳城申博 菲律宾太阳城娱乐官方网 太阳城会员登入 太阳城游戏登入 菲律宾太阳城 太阳城娱乐 太阳城娱乐网 太阳城官网 太阳城网址 太阳城开户 太阳城代理 太阳城娱乐官网 太阳城官方现金网 太阳城直营网 太阳城现金网 太阳城sunbet 太阳城suncity 太阳城导航 太阳城网址导航 太阳城游戏站 太阳城游戏网址 太阳城游戏网站 太阳城游戏网址大全 太阳城138 太阳城下载 下载太阳城 太阳城真人网站 太阳城开户平台 太阳城最新网址 太阳城最新地址 太阳城APP下载 太阳城手机下载 太阳城电脑客户端下载 太阳城客户端下载 太阳城菠菜平台 太阳城线上娱乐 太阳城正网 太阳城真网 太阳城娱乐开户 太阳城游戏平台 太阳城视讯平台 太阳城百家乐 太阳城电子游戏 太阳城官方网址 太阳城手机版 太阳城电脑版 太阳城怎么充值 太阳城官网打不开 太阳城网址打不开 太阳城游戏登入不了 太阳城游戏进不了 太阳城游戏攻略 太阳城游戏进不去 太阳城充值中心 太阳城微信客服 太阳城在线客服 太阳城400客服 太阳城微信充值 太阳城支付宝充值 太阳城快速提现 太阳城绿色通道 太阳城大客户服务 太阳城VIP 太阳城快速提现通道 太阳城网站多少 太阳城主页 太阳城娱乐城 太阳城博彩 太阳城代理开户 太阳城会员开户 太阳城维护时间 太阳城返水 太阳城快速提款 太阳城代理网 太阳城代理网址 tyc娱乐城 tyc娱乐网 太阳城赌城攻略 太阳城有限公司 太阳城是什么 SUN太阳城 太阳城官方正网 太阳城可靠网 太阳城马尼拉 太阳城总代理 太阳城会员吧 太阳城合作 太阳城赢钱 合肥太阳城 太阳城官方下载 太阳城SUNGAME游戏 太阳城公司 太阳城太阳 澳门太阳城 太阳城手机 太阳城登录 太阳城登入 太阳城登陆 太阳城会员 太阳城现金 太阳城论坛 中国太阳城 太阳城亚洲 太阳城注册开户 太阳城开户网站 太阳城 太阳城 太阳城手机APP 太阳城注册 太阳城网上娱乐平台 太阳城娱乐官方网 太阳城现金网官方网站 太阳城娱乐官网开户 太阳城游戏 太阳城简介 太阳城游戏吧 太阳城代理平台 太阳城在线网址 太阳城官网开户 太阳城集团 太阳城国际 太阳城SUNBET官网 太阳城(太阳城总公司) 太阳城注册官网 太阳城娱乐现金网 太阳城188现金网 太阳城138现金网 太阳城138官方网 太阳城138官网 太阳城138网址 太阳城138娱乐 太阳城138娱乐网 太阳城138注册 太阳城备用网址 太阳城登入不了 太阳城官方直属现金网 太阳城官方直营网 太阳城官网直营网 太阳城国际开户 太阳城开户网址 太阳城免费试玩 太阳城网址多少 太阳城现金网投 太阳城sunbet开户 太阳城sunbet娱乐官网 太阳城代理合作 太阳城代理加盟 太阳城代理开户合作 太阳城官方唯一正网 太阳城管理 太阳城管理登录 太阳城管理平台 太阳城管理网 太阳城国际官网 太阳城国际娱乐 太阳城国际娱乐城 太阳城国际娱乐开户 太阳城国际娱乐网 太阳城开户优惠 太阳城手机APP版 太阳城手机APP下载 太阳城手机安卓版 太阳城手机版下载 太阳城手机版下载客户端 太阳城提款最快 太阳城提现最快 太阳城网上代理开户 太阳城网上开户 太阳城网址导航nsb8888.com 太阳城网址登入不了 太阳城现场游戏 太阳城现场娱乐 太阳城现金百家乐 太阳城现金网开户 太阳城现金网网址 太阳城现金网娱乐 太阳城现金网娱乐城 太阳城线路检测中心 太阳城亚洲官方网 太阳城亚洲官网 太阳城亚洲开户 太阳城亚洲上网导航 太阳城亚洲太阳城娱乐 太阳城亚洲娱乐 太阳城亚洲娱乐城 太阳城亚洲娱乐官网 太阳城亚洲娱乐网 太阳城现金直营网 太阳城直营网官网 太阳城在线娱乐 太阳城娱乐139777官网 太阳城游戏456700登入 太阳城开户彩金 菲律宾申博太阳城娱乐官方网 申博太阳城会员登入 申博太阳城游戏登入 菲律宾申博太阳城 申博太阳城娱乐网 申博太阳城官网 申博太阳城网址 申博太阳城开户 申博太阳城代理 申博太阳城娱乐官网 申博太阳城官方现金网 申博太阳城现金网 申博太阳城sunbet 申博太阳城suncity 申博太阳城导航 申博太阳城网址导航 申博太阳城游戏站 申博太阳城游戏网址 申博太阳城游戏网站 申博太阳城游戏网址大全 申博太阳城138 申博太阳城下载 下载申博太阳城 申博太阳城真人网站 申博太阳城开户平台 申博太阳城最新网址 申博太阳城最新地址 申博太阳城APP下载 申博太阳城手机下载 申博太阳城电脑客户端下载 申博太阳城客户端下载 申博太阳城菠菜平台 申博太阳城线上娱乐 申博太阳城正网 申博太阳城真网 申博太阳城娱乐开户 申博太阳城游戏平台 申博太阳城视讯平台 申博太阳城百家乐 申博太阳城电子游戏 申博太阳城官方网址 申博太阳城手机版 申博太阳城电脑版 申博太阳城怎么充值 申博太阳城官网打不开 申博太阳城网址打不开 申博太阳城游戏登入不了 申博太阳城游戏进不了 申博太阳城游戏攻略 申博太阳城游戏进不去 申博太阳城充值中心 申博太阳城微信客服 申博太阳城在线客服 申博太阳城400客服 申博太阳城微信充值 申博太阳城支付宝充值 申博太阳城快速提现 申博太阳城绿色通道 申博太阳城大客户服务 申博太阳城VIP 申博太阳城快速提现通道 申博太阳城网站多少 申博太阳城主页 申博太阳城娱乐城 申博太阳城博彩 申博太阳城代理开户 申博太阳城会员开户 申博太阳城维护时间 申博太阳城返水 申博太阳城快速提款 申博太阳城代理网 申博太阳城代理网址 申博太阳城赌城攻略 申博太阳城有限公司 申博太阳城是什么 SUN申博太阳城 申博太阳城官方正网 申博太阳城可靠网 申博太阳城马尼拉 申博太阳城总代理 申博太阳城会员吧 申博太阳城合作 申博太阳城赢钱 合肥申博太阳城 申博太阳城官方下载 申博太阳城SUNGAME游戏 申博太阳城太阳 澳门申博太阳城 申博太阳城手机 申博太阳城登录 申博太阳城登入 申博太阳城登陆 申博太阳城会员 申博太阳城现金 申博太阳城论坛 中国申博太阳城 申博太阳城亚洲 申博太阳城注册开户 申博太阳城开户网站 申博太阳城 太阳城 申博太阳城手机APP 申博太阳城注册 申博太阳城网上娱乐平台 申博太阳城娱乐官方网 申博太阳城娱乐官网开户 申博太阳城游戏 申博太阳城简介 申博太阳城游戏吧 申博太阳城代理平台 申博太阳城在线网址 申博太阳城官网开户 申博太阳城集团 申博太阳城国际 申博太阳城SUNBET官网 申博太阳城(申博太阳城总公司) 申博太阳城注册官网 申博太阳城娱乐现金网 申博太阳城188现金网 申博太阳城138现金网 申博太阳城138官方网 申博太阳城138官网 申博太阳城138网址 申博太阳城138娱乐 申博太阳城138娱乐网 申博太阳城138注册 申博太阳城备用网址 申博太阳城登入不了 申博太阳城官方直属现金网 申博太阳城官方直营网 申博太阳城官网直营网 申博太阳城国际开户 申博太阳城开户网址 申博太阳城免费试玩 申博太阳城网址多少 申博太阳城sunbet开户 申博太阳城sunbet娱乐官网 申博太阳城代理合作 申博太阳城代理加盟 申博太阳城代理开户合作 申博太阳城官方唯一正网 申博太阳城管理 申博太阳城管理登录 申博太阳城管理平台 申博太阳城管理网 申博太阳城国际官网 申博太阳城国际娱乐 申博太阳城国际娱乐城 申博太阳城国际娱乐开户 申博太阳城国际娱乐网 申博太阳城开户优惠 申博太阳城手机APP版 申博太阳城手机APP下载 申博太阳城手机安卓版 申博太阳城手机版下载 申博太阳城手机版下载客户端 申博太阳城提款最快 申博太阳城提现最快 申博太阳城网上代理开户 申博太阳城网上开户 申博太阳城网址导航nsb8888.com 申博太阳城网址登入不了 申博太阳城现场游戏 申博太阳城现场娱乐 申博太阳城现金百家乐 申博太阳城线路检测中心 申博太阳城亚洲官方网 申博太阳城亚洲官网 申博太阳城亚洲开户 申博太阳城亚洲上网导航 申博太阳城亚洲太阳城娱乐 申博太阳城亚洲娱乐 申博太阳城亚洲娱乐城 申博太阳城亚洲娱乐官网 申博太阳城亚洲娱乐网 申博太阳城现金直营网 申博太阳城直营网官网 申博太阳城在线娱乐 申博太阳城娱乐139777官网 申博太阳城游戏456700登入 申博太阳城开户彩金 菲律宾申博太阳城会员登入 菲律宾申博太阳城游戏登入 菲律宾申博太阳城娱乐 菲律宾申博太阳城娱乐网 菲律宾申博太阳城官网 菲律宾申博太阳城网址 菲律宾申博太阳城开户 菲律宾申博太阳城代理 菲律宾申博太阳城娱乐官网 菲律宾申博太阳城官方现金网 菲律宾申博太阳城直营网 菲律宾申博太阳城现金网 菲律宾申博太阳城sunbet 菲律宾申博太阳城suncity 菲律宾申博太阳城导航 菲律宾申博太阳城网址导航 菲律宾申博太阳城游戏站 菲律宾申博太阳城游戏网址 菲律宾申博太阳城游戏网站 菲律宾申博太阳城游戏网址大全 菲律宾申博太阳城138 菲律宾申博太阳城下载 下载菲律宾申博太阳城 菲律宾申博太阳城真人网站 菲律宾申博太阳城开户平台 菲律宾申博太阳城最新网址 菲律宾申博太阳城最新地址 菲律宾申博太阳城APP下载 菲律宾申博太阳城手机下载 菲律宾申博太阳城电脑客户端下载 菲律宾申博太阳城客户端下载 菲律宾申博太阳城菠菜平台 菲律宾申博太阳城线上娱乐 菲律宾申博太阳城正网 菲律宾申博太阳城真网 菲律宾申博太阳城娱乐开户 菲律宾申博太阳城游戏平台 菲律宾申博太阳城视讯平台 菲律宾申博太阳城百家乐 菲律宾申博太阳城电子游戏 菲律宾申博太阳城官方网址 菲律宾申博太阳城手机版 菲律宾申博太阳城电脑版 菲律宾申博太阳城怎么充值 菲律宾申博太阳城官网打不开 菲律宾申博太阳城网址打不开 菲律宾申博太阳城游戏登入不了 菲律宾申博太阳城游戏进不了 菲律宾申博太阳城游戏攻略 菲律宾申博太阳城游戏进不去 菲律宾申博太阳城充值中心 菲律宾申博太阳城微信客服 菲律宾申博太阳城在线客服 菲律宾申博太阳城400客服 菲律宾申博太阳城微信充值 菲律宾申博太阳城支付宝充值 菲律宾申博太阳城快速提现 菲律宾申博太阳城绿色通道 菲律宾申博太阳城大客户服务 菲律宾申博太阳城VIP 菲律宾申博太阳城快速提现通道 菲律宾申博太阳城网站多少 菲律宾申博太阳城主页 菲律宾申博太阳城娱乐城 菲律宾申博太阳城博彩 菲律宾申博太阳城代理开户 菲律宾申博太阳城会员开户 菲律宾申博太阳城维护时间 菲律宾申博太阳城返水 菲律宾申博太阳城快速提款 菲律宾申博太阳城代理网 菲律宾申博太阳城代理网址 菲律宾申博太阳城赌城攻略 菲律宾申博太阳城有限公司 菲律宾申博太阳城是什么 SUN菲律宾申博太阳城 菲律宾申博太阳城官方正网 菲律宾申博太阳城可靠网 菲律宾申博太阳城马尼拉 菲律宾申博太阳城总代理 菲律宾申博太阳城会员吧 菲律宾申博太阳城合作 菲律宾申博太阳城赢钱 合肥菲律宾申博太阳城 菲律宾申博太阳城官方下载 菲律宾申博太阳城SUNGAME游戏 菲律宾申博太阳城公司 菲律宾申博太阳城太阳 澳门菲律宾申博太阳城 菲律宾申博太阳城手机 菲律宾申博太阳城登录 菲律宾申博太阳城登入 菲律宾申博太阳城登陆 菲律宾申博太阳城会员 菲律宾申博太阳城现金 菲律宾申博太阳城论坛 中国菲律宾申博太阳城 菲律宾申博太阳城亚洲 菲律宾申博太阳城注册开户 菲律宾申博太阳城开户网站 菲律宾申博太阳城 太阳城 菲律宾申博太阳城手机APP 菲律宾申博太阳城注册 菲律宾申博太阳城网上娱乐平台 菲律宾申博太阳城现金网官方网站 菲律宾申博太阳城娱乐官网开户 菲律宾申博太阳城游戏 菲律宾申博太阳城简介 菲律宾申博太阳城游戏吧 菲律宾申博太阳城代理平台 菲律宾申博太阳城在线网址 菲律宾申博太阳城官网开户 菲律宾申博太阳城集团 菲律宾申博太阳城国际 菲律宾申博太阳城SUNBET官网 菲律宾申博太阳城(菲律宾申博太阳城总公司) 菲律宾申博太阳城注册官网 菲律宾申博太阳城娱乐现金网 菲律宾申博太阳城188现金网 菲律宾申博太阳城138现金网 菲律宾申博太阳城138官方网 菲律宾申博太阳城138官网 菲律宾申博太阳城138网址 菲律宾申博太阳城138娱乐 菲律宾申博太阳城138娱乐网 菲律宾申博太阳城138注册 菲律宾申博太阳城备用网址 菲律宾申博太阳城登入不了 菲律宾申博太阳城官方直属现金网 菲律宾申博太阳城官方直营网 菲律宾申博太阳城官网直营网 菲律宾申博太阳城国际开户 菲律宾申博太阳城开户网址 菲律宾申博太阳城免费试玩 菲律宾申博太阳城网址多少 菲律宾申博太阳城现金网投 菲律宾申博太阳城sunbet开户 菲律宾申博太阳城sunbet娱乐官网 菲律宾申博太阳城代理合作 菲律宾申博太阳城代理加盟 菲律宾申博太阳城代理开户合作 菲律宾申博太阳城官方唯一正网 菲律宾申博太阳城管理 菲律宾申博太阳城管理登录 菲律宾申博太阳城管理平台 菲律宾申博太阳城管理网 菲律宾申博太阳城国际官网 菲律宾申博太阳城国际娱乐 菲律宾申博太阳城国际娱乐城 菲律宾申博太阳城国际娱乐开户 菲律宾申博太阳城国际娱乐网 菲律宾申博太阳城开户优惠 菲律宾申博太阳城手机APP版 菲律宾申博太阳城手机APP下载 菲律宾申博太阳城手机安卓版 菲律宾申博太阳城手机版下载 菲律宾申博太阳城手机版下载客户端 菲律宾申博太阳城提款最快 菲律宾申博太阳城提现最快 菲律宾申博太阳城网上代理开户 菲律宾申博太阳城网上开户 菲律宾申博太阳城网址导航nsb8888.com 菲律宾申博太阳城网址登入不了 菲律宾申博太阳城现场游戏 菲律宾申博太阳城现场娱乐 菲律宾申博太阳城现金百家乐 菲律宾申博太阳城现金网开户 菲律宾申博太阳城现金网网址 菲律宾申博太阳城现金网娱乐 菲律宾申博太阳城线路检测中心 菲律宾申博太阳城亚洲官方网 菲律宾申博太阳城亚洲官网 菲律宾申博太阳城亚洲开户 菲律宾申博太阳城亚洲上网导航 菲律宾申博太阳城亚洲太阳城娱乐 菲律宾申博太阳城亚洲娱乐 菲律宾申博太阳城亚洲娱乐城 菲律宾申博太阳城亚洲娱乐官网 菲律宾申博太阳城亚洲娱乐网 菲律宾申博太阳城现金直营网 菲律宾申博太阳城直营网官网 菲律宾申博太阳城在线娱乐 菲律宾申博太阳城娱乐139777官网 菲律宾申博太阳城游戏456700登入 菲律宾申博太阳城开户彩金 菲律宾申博会员登入 菲律宾申博游戏登入 菲律宾申博娱乐 菲律宾申博娱乐网 菲律宾申博官网 菲律宾申博网址 菲律宾申博开户 菲律宾申博代理 菲律宾申博娱乐官网 菲律宾申博官方现金网 菲律宾申博现金网 菲律宾申博sunbet 菲律宾申博suncity 菲律宾申博导航 菲律宾申博网址导航 菲律宾申博游戏站 菲律宾申博游戏网址 菲律宾申博游戏网站 菲律宾申博游戏网址大全 菲律宾申博138 菲律宾申博下载 下载菲律宾申博 菲律宾申博真人网站 菲律宾申博开户平台 菲律宾申博最新网址 菲律宾申博最新地址 菲律宾申博APP下载 菲律宾申博手机下载 菲律宾申博电脑客户端下载 菲律宾申博客户端下载 菲律宾申博菠菜平台 菲律宾申博线上娱乐 菲律宾申博正网 菲律宾申博真网 菲律宾申博娱乐开户 菲律宾申博游戏平台 菲律宾申博视讯平台 菲律宾申博百家乐 菲律宾申博电子游戏 菲律宾申博官方网址 菲律宾申博手机版 菲律宾申博电脑版 菲律宾申博怎么充值 菲律宾申博官网打不开 菲律宾申博网址打不开 菲律宾申博游戏登入不了 菲律宾申博游戏进不了 菲律宾申博游戏攻略 菲律宾申博游戏进不去 菲律宾申博充值中心 菲律宾申博微信客服 菲律宾申博在线客服 菲律宾申博400客服 菲律宾申博微信充值 菲律宾申博支付宝充值 菲律宾申博快速提现 菲律宾申博绿色通道 菲律宾申博大客户服务 菲律宾申博VIP 菲律宾申博快速提现通道 菲律宾申博网站多少 菲律宾申博主页 菲律宾申博娱乐城 菲律宾申博博彩 菲律宾申博代理开户 菲律宾申博会员开户 菲律宾申博维护时间 菲律宾申博返水 菲律宾申博快速提款 菲律宾申博代理网 菲律宾申博代理网址 菲律宾申博赌城攻略 菲律宾申博有限公司 菲律宾申博是什么 SUN菲律宾申博 菲律宾申博官方正网 菲律宾申博可靠网 菲律宾申博马尼拉 菲律宾申博总代理 菲律宾申博会员吧 菲律宾申博合作 菲律宾申博赢钱 合肥菲律宾申博 菲律宾申博官方下载 菲律宾申博SUNGAME游戏 菲律宾申博公司 菲律宾申博太阳 澳门菲律宾申博 菲律宾申博手机 菲律宾申博登录 菲律宾申博登入 菲律宾申博登陆 菲律宾申博会员 菲律宾申博现金 菲律宾申博论坛 中国菲律宾申博 菲律宾申博亚洲 菲律宾申博注册开户 菲律宾申博开户网站 菲律宾申博 太阳城 菲律宾申博手机APP 菲律宾申博注册 菲律宾申博网上娱乐平台 菲律宾申博现金网官方网站 菲律宾申博娱乐官网开户 菲律宾申博游戏 菲律宾申博简介 菲律宾申博游戏吧 菲律宾申博代理平台 菲律宾申博在线网址 菲律宾申博官网开户 菲律宾申博集团 菲律宾申博国际 菲律宾申博SUNBET官网 菲律宾申博(菲律宾申博总公司) 菲律宾申博注册官网 菲律宾申博娱乐现金网 菲律宾申博188现金网 菲律宾申博138现金网 菲律宾申博138官方网 菲律宾申博138官网 菲律宾申博138网址 菲律宾申博138娱乐 菲律宾申博138娱乐网 菲律宾申博138注册 菲律宾申博备用网址 菲律宾申博登入不了 菲律宾申博官方直属现金网 菲律宾申博官方直营网 菲律宾申博官网直营网 菲律宾申博国际开户 菲律宾申博开户网址 菲律宾申博免费试玩 菲律宾申博网址多少 菲律宾申博现金网投 菲律宾申博sunbet开户 菲律宾申博sunbet娱乐官网 菲律宾申博代理合作 菲律宾申博代理加盟 菲律宾申博代理开户合作 菲律宾申博官方唯一正网 菲律宾申博管理 菲律宾申博管理登录 菲律宾申博管理平台 菲律宾申博管理网 菲律宾申博国际官网 菲律宾申博国际娱乐 菲律宾申博国际娱乐城 菲律宾申博国际娱乐开户 菲律宾申博国际娱乐网 菲律宾申博开户优惠 菲律宾申博手机APP版 菲律宾申博手机APP下载 菲律宾申博手机安卓版 菲律宾申博手机版下载 菲律宾申博手机版下载客户端 菲律宾申博提款最快 菲律宾申博提现最快 菲律宾申博网上代理开户 菲律宾申博网上开户 菲律宾申博网址导航nsb8888.com 菲律宾申博网址登入不了 菲律宾申博现场游戏 菲律宾申博现场娱乐 菲律宾申博现金百家乐 菲律宾申博现金网开户 菲律宾申博现金网网址 菲律宾申博现金网娱乐 菲律宾申博现金网娱乐城 菲律宾申博线路检测中心 菲律宾申博亚洲官方网 菲律宾申博亚洲官网 菲律宾申博亚洲开户 菲律宾申博亚洲上网导航 菲律宾申博亚洲太阳城娱乐 菲律宾申博亚洲娱乐 菲律宾申博亚洲娱乐城 菲律宾申博亚洲娱乐官网 菲律宾申博亚洲娱乐网 菲律宾申博现金直营网 菲律宾申博直营网官网 菲律宾申博在线娱乐 菲律宾申博娱乐139777官网 菲律宾申博游戏456700登入 菲律宾申博开户彩金 澳门太阳城申博 菲律宾澳门太阳城娱乐官方网 澳门太阳城会员登入 澳门太阳城游戏登入 菲律宾澳门太阳城 澳门太阳城娱乐 澳门太阳城娱乐网 澳门太阳城官网 澳门太阳城网址 澳门太阳城开户 澳门太阳城代理 澳门太阳城娱乐官网 澳门太阳城官方现金网 澳门太阳城直营网 澳门太阳城现金网 澳门太阳城sunbet 澳门太阳城suncity 澳门太阳城导航 澳门太阳城网址导航 澳门太阳城游戏站 澳门太阳城游戏网址 澳门太阳城游戏网站 澳门太阳城游戏网址大全 澳门太阳城138 澳门太阳城下载 下载澳门太阳城